Lạm phát PCE, Cách tính và Tại sao Fed thích nó

NộI Dung

• Lạm phát PCE cốt lõi
• Cách tính
• Chỉ số giá PCE so với CPI
• Phương pháp đo lường lạm phát ưu tiên của Fed
• Tại sao Chỉ số giá PCE cốt lõi được xác định lại

Tỷ lệ lạm phát PCE là Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân. Nó đo lường sự thay đổi giá đối với hàng hóa và dịch vụ gia dụng. Vào tháng 5 năm 2020, giá cao hơn 0,5% so với năm ngoái, theo Báo cáo thu nhập cá nhân và chi tiêu.

Chỉ số PCEPI tăng lên cảnh báo lạm phát trong khi giảm cho thấy giảm phát. Nó còn được gọi là chỉ số giá PCE, PCEPI và PCE deflator.

Lạm phát PCE cốt lõi

Chỉ số giá PCE cũng đo lường lạm phát cốt lõi. Nó không bao gồm giá dầu, khí đốt và thực phẩm dễ bay hơi. Vào tháng 5 năm 2020, giá lõi cao hơn 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái.

Thị trường hàng hóa quyết định giá dầu, do đó ảnh hưởng đến giá khí đốt và sau đó là giá lương thực. Khi các nhà giao dịch kỳ vọng cung hoặc cầu dầu thay đổi, họ sẽ suy đoán về giá dầu. Sức mạnh của đồng đô la cũng ảnh hưởng đến giá dầu. Chỉ số giá PCE cốt lõi loại bỏ sự biến động đó và đưa ra bức tranh chính xác về lạm phát thực tế. Nó báo cáo về tất cả các loại lạm phát.

Cách tính

Cục Phân tích Kinh tế ước tính chỉ số giá PCE mỗi tháng. Nó sử dụng cùng một dữ liệu để tạo báo cáo tổng sản phẩm quốc nội hàng quý. Nhưng báo cáo này đo lường sản xuất. Chỉ số giá PCE đo lường việc mua hàng của người tiêu dùng. BEA làm thế nào để chuyển đổi báo cáo GDP sang chỉ số giá PCE?

Đầu tiên, BEA ước tính lượng tiêu thụ dựa trên dữ liệu GDP từ các nhà cung cấp. Điều đó bao gồm các chuyến hàng của nhà sản xuất, doanh thu cho các tiện ích, biên nhận dịch vụ và hoa hồng môi giới chứng khoán. Tiếp theo, nó thêm nhập khẩu. Sau đó, nó trừ đi xuất khẩu và những thay đổi trong hàng tồn kho để xác định số lượng có sẵn cho tiêu dùng nội địa. BEA phân bổ kết quả giữa những người mua trong nước. Nó dựa trên dữ liệu nguồn thương mại, dữ liệu Điều tra dân số và điều tra thu nhập hộ gia đình.

Bước cuối cùng liên quan đến việc chuyển đổi giá, vẫn là giá của người sản xuất, thành giá cuối cùng mà người tiêu dùng trả. BEA dựa trên Chỉ số Giá Tiêu dùng. Chỉ số giá PCE bao gồm các ước tính từ các nguồn giá khác. Nó cộng thêm chi phí biên lợi nhuận, thuế và chi phí vận chuyển. Điều đó làm cho nó dựa trên phạm vi rộng hơn một chút. BEA bao gồm dữ liệu từ các cuộc Tổng điều tra kinh tế của Cục điều tra dân số, Tài khoản giao dịch quốc tế và các cơ quan chính phủ khác nhau. Ví dụ, giá thực phẩm được trồng và ăn trong trang trại được lấy từ Bộ Nông nghiệp hoặc USDA. Lợi nhuận của đại lý đối với ô tô và xe tải đã qua sử dụng được lấy trực tiếp từ Hiệp hội các đại lý ô tô quốc gia.

Vì báo cáo GDP là hàng quý và chỉ số giá PCE được ước tính hàng tháng, BEA phải ước tính thêm nữa để lấp đầy khoảng trống. Nó thực hiện điều này bằng cách sử dụng báo cáo doanh số bán lẻ hàng tháng. Ngoài ra, BEA cập nhật tất cả các tính toán của mình bằng cách sử dụng dữ liệu từ Điều tra dân số Hoa Kỳ 10 năm một lần.

Chỉ số giá PCE so với CPI

Chỉ số giá PCE là thước đo lạm phát ít được biết đến hơn. Nhiều người đã quen thuộc với Chỉ số giá tiêu dùng. Có gì khác biệt? Chỉ số PCE sử dụng dữ liệu từ báo cáo GDP và các doanh nghiệp. Chỉ số CPI được lấy từ các cuộc điều tra hộ gia đình do Cục Thống kê Lao động thực hiện. Nó khảo sát 14.500 gia đình và 23.000 doanh nghiệp mà họ thường xuyên. BLS thu thập giá cho 80.000 mặt hàng tiêu dùng. Chỉ số CPI bao gồm thuế bán hàng nhưng không bao gồm thuế thu nhập. Thông tin thêm về cuộc khảo sát CPI có trên trang web BLS.

Chỉ số giá PCE thu thập dữ liệu về một số loại hàng hóa và dịch vụ khác với chỉ số CPI. Ví dụ, chỉ số giá PCE tính các dịch vụ chăm sóc sức khỏe được chi trả bởi bảo hiểm y tế Medicare và Medicaid do chủ lao động tài trợ. Chỉ số CPI chỉ tính các dịch vụ y tế do người tiêu dùng trực tiếp chi trả.

Thứ hai, chỉ số giá PCE và chỉ số CPI sử dụng các loại công thức khác nhau để tính toán sự thay đổi giá cả. Công thức tính CPI có nhiều khả năng báo cáo sự thay đổi lớn về giá xăng dầu. Các tính toán của PCE giúp giải quyết những biến động giá này. Điều đó làm cho PCE ít biến động hơn so với CPI.

Phương pháp đo lường lạm phát ưu tiên của Fed

Vào tháng 1 năm 2012, Cục Dự trữ Liên bang đã tuyên bố trong cuộc họp hàng tháng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang rằng họ sẽ sử dụng chỉ số giá PCE cốt lõi làm thước đo chính về lạm phát.

Nếu tỷ lệ lạm phát cơ bản cao hơn tỷ lệ lạm phát mục tiêu 2% của Fed trong một thời gian dài, thì Fed sẽ hành động để ngăn chặn lạm phát. Tuyến phòng thủ đầu tiên của nó là tăng tỷ lệ vốn được cho ăn. Nhưng nó có nhiều công cụ khác.

Fed sử dụng tỷ lệ lạm phát cốt lõi vì giá thực phẩm, dầu và khí đốt biến động quá nhanh, đặc biệt là vào mùa xuân và mùa hè. Các công cụ của Fed mất nhiều thời gian để phát huy tác dụng.

Tại sao Chỉ số giá PCE cốt lõi được xác định lại

Vào tháng 7 năm 2009, BEA đã xác định lại những gì được đưa vào chỉ số giá PCE cốt lõi. Nó hiện bao gồm giá cho bữa ăn nhà hàng và thức ăn cho vật nuôi. Mặc dù đây vẫn là đồ ăn, nhưng BEA đã phân loại lạibữa ăn nhà hàng Dướidịch vụ ăn uống vàthức ăn cho thú cưng Dướivật nuôi. BEA coi giá bữa ăn tại nhà hàng và thức ăn cho thú cưng ít biến động hơn giá thức ăn ở cửa hàng tạp hóa. Điều này đặc biệt đúng đối với các loại rau tươi phải vận chuyển xa. Giá của chúng thay đổi cùng với giá dầu và khí đốt. Việc thay đổi giá thức ăn cho vật nuôi và bữa ăn tại nhà hàng vẫn phản ánh xu hướng lạm phát cơ bản thực sự.